美国 STO 发行合规主指南：先从发行事实和路径开始。
证券型代币如代表股权、债权、收益权或其他证券权益，应先判断证券属性与发行事实，再按投资者、招揽方式、地域、规模及持续义务评估注册、Regulation D、Regulation S、Regulation A 或 Regulation Crowdfunding 等路径。该主指南承载发行结构、披露与申报协调、投资者准入、转让限制、技术与持有人记录及中介协调；二级交易、托管、过户、投资建议、资金传输和衍生品应进入本目录的独立模块。
STO 是市场用语，并非可申请、购买或转让的统一牌照。Form D 是豁免发行通知，不是 SEC 批准；发行豁免也不等同于 BD、ATS、托管、转让代理或二级交易资格。主站完整指南的章节与其公开资料应以最新官方资料为准。
主指南已核验官方资料
- SEC：Rule 506 of Regulation D https://www.sec.gov/answers/rule506.htm
- SEC：Form D Questions and Answers https://www.sec.gov/about/divisions-offices/division-corporation-finance/frequently-asked-questions-answers-form-d
- FINRA Rule 1017：所有权、控制权或业务经营变动的批准申请 https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/1017
- FinCEN：Money Services Business Registration https://www.fincen.gov/resources/money-services-business-msb-registration